Qu'est-ce que la DeFi ? La finance décentralisée expliquée

L'idée de base

Les services financiers traditionnels — ouvrir un compte, prêter de l'argent, échanger des actifs — nécessitent une entreprise pour les exploiter. La DeFi remplace ces entreprises par contrats intelligents: programmes qui s'exécutent sur des blockchains publiques et s'activent automatiquement lorsque leurs conditions sont remplies.

Comme le code du contrat est public et fonctionne sur un réseau décentralisé, aucune entité unique ne le contrôle. Les utilisateurs interagissent directement depuis leurs propres portefeuilles. Il n'y a pas d'inscription de compte, pas de vérification d'identité dans la plupart des cas, et aucune permission à demander à quiconque.

Échanges décentralisés (DEX)

Un DEX vous permet d'échanger un token contre un autre directement depuis votre wallet. La plupart utilisent un teneur de marché automatisé (AMM) — une formule qui fixe le prix des jetons en fonction du ratio de chacun détenu dans un pool. Les traders paient de petits frais à chaque échange ; ces frais reviennent à ceux qui ont fourni les jetons dans le pool.

Protocoles de prêt

Les protocoles de prêt DeFi permettent aux utilisateurs d'emprunter contre une garantie crypto sans vérification de crédit. Comme le protocole ne peut pas faire respecter le remboursement par les tribunaux, l'emprunt est toujours surcollatéralisé — vous devez verrouiller plus de valeur que vous n'en empruntez. Si votre garantie tombe sous un seuil, une liquidation le bot le vend automatiquement pour couvrir la dette.

Les prêteurs déposent des jetons et gagnent des intérêts payés par les emprunteurs. Les taux sont fixés algorithmiquement par l'offre et la demande, et non par une banque.

Pools de liquidité et yield farming

Un pool de liquidité est une paire de tokens verrouillés dans un contrat DEX. Les fournisseurs de liquidité gagnent des frais de transaction mais prennent perte impermanente si le ratio de tokens dans le pool s'écarte de leur ratio de dépôt. Yield farming signifie déplacer des capitaux entre protocoles afin de maximiser le rendement, gagnant parfois des jetons de gouvernance supplémentaires en plus des frais.

Risques que les gros titres omettent

• Exploitation de failles des contrats intelligents. Une faille dans un contrat peut être vidée en quelques secondes. Des milliards de dollars ont été volés de cette manière. "Audité" réduit mais n'élimine pas ce risque.
• Rug pulls. Les développeurs du projet vident un pool de liquidité ou une trésorerie et disparaissent. Les équipes anonymes sans liquidité verrouillée constituent le cas le plus risqué.
• Cascades de liquidation. Lors de fortes baisses, les liquidations de garanties peuvent amplifier le mouvement, effaçant les positions à effet de levier plus vite que prévu.
• Manipulation d'oracle. Les protocoles DeFi dépendent des flux de prix fournis par des oracles ; un flux manipulé peut déclencher des liquidations injustifiées ou permettre un vol.

Les APY tape-à-l'œil des protocoles DeFi sont souvent temporaires et comportent tous les risques mentionnés ci-dessus. Évaluez ce qui génère le rendement avant de courir après le chiffre.

Pour aller plus loin

• Contrat intelligent — le code qui alimente chaque protocole DeFi
• Teneur de marché automatisé — comment fonctionne la tarification sur un DEX
• Pool de liquidité — ce que vous apportez et ce que vous gagnez
• Valeur totale verrouillée (TVL) — le principal indicateur de taille des protocoles DeFi

Contenu éducatif uniquement. Ce n’est pas un conseil financier. La DeFi comporte des risques financiers et techniques importants. Ne déposez jamais des fonds que vous ne pouvez pas vous permettre de perdre.