O que é DeFi? Finanças descentralizadas explicadas

A ideia básica

Os serviços financeiros tradicionais — abrir uma conta, emprestar dinheiro, negociar ativos — exigem uma empresa para operá-los. A DeFi substitui essas empresas por contratos inteligentes: programas que rodam em blockchains públicas e são executados automaticamente quando suas condições são atendidas.

Como o código do contrato é público e roda em uma rede descentralizada, nenhuma entidade única o controla. Os usuários interagem diretamente a partir de suas próprias carteiras. Não há cadastro de conta, não há verificação de identidade na maioria dos casos, e nenhuma permissão é necessária de ninguém.

Exchanges descentralizadas (DEXs)

Um DEX permite trocar um token por outro diretamente da sua carteira. A maioria usa um criador de mercado automatizado (AMM) — uma fórmula que precifica tokens com base na proporção de cada um mantido em um pool. Os traders pagam uma pequena taxa a cada swap; essa taxa vai para quem forneceu os tokens no pool.

Protocolos de empréstimo

Os protocolos de empréstimo DeFi permitem que os usuários peçam empréstimos com garantia em cripto sem verificação de crédito. Como o protocolo não pode fazer cumprir o pagamento por meio dos tribunais, o empréstimo é sempre supercolateralizado — você precisa bloquear mais valor do que empresta. Se sua garantia cair abaixo de um limite, uma liquidação o bot o vende automaticamente para cobrir a dívida.

Os credores depositam tokens e ganham juros pagos pelos tomadores de empréstimo. As taxas são definidas algoritmicamente pela oferta e demanda, não por um banco.

Pools de liquidez e yield farming

Um pool de liquidez é um par de tokens bloqueados em um contrato de DEX. Os provedores de liquidez ganham taxas de negociação, mas assumem perda impermanente se a proporção de tokens no pool se desviar da proporção de depósito deles. Yield farming significa mover capital entre protocolos para maximizar o retorno, às vezes ganhando tokens de governança adicionais além das taxas.

Riscos que as manchetes ignoram

• Explorações de contratos inteligentes. Uma falha em um contrato pode ser drenada em segundos. Bilhões de dólares já foram roubados dessa forma. "Auditado" reduz, mas não elimina esse risco.
• Rug pulls. Os desenvolvedores do projeto esvaziam um pool de liquidez ou tesouraria e desaparecem. Equipes anônimas sem liquidez bloqueada são o caso de maior risco.
• Cascatas de liquidação. Durante quedas acentuadas, as liquidações de garantias podem amplificar o movimento, eliminando posições alavancadas mais rápido do que o esperado.
• Manipulação de oráculo. Os protocolos DeFi dependem de feeds de preços de oráculos; um feed manipulado pode desencadear liquidações injustificadas ou permitir roubo.

Os APYs chamativos em protocolos DeFi costumam ser temporários e carregam todos os riscos mencionados acima. Avalie o que gera o rendimento antes de correr atrás do número.

Leituras adicionais

• Contrato inteligente — o código que impulsiona cada protocolo DeFi
• Formador de mercado automatizado — como funciona a precificação em uma DEX
• Pool de liquidez — o que você fornece e o que você ganha
• Valor total bloqueado (TVL) — a principal métrica de tamanho para protocolos DeFi

Apenas conteúdo educacional. Não é aconselhamento financeiro. O DeFi envolve riscos financeiros e técnicos significativos. Nunca deposite fundos que você não pode se dar ao luxo de perder.