Was ist DeFi? Dezentrale Finanzen erklärt

Die Grundidee

Traditionelle Finanzdienstleistungen — ein Konto eröffnen, Geld verleihen, Vermögenswerte handeln — erfordern ein Unternehmen, das sie betreibt. DeFi ersetzt diese Unternehmen durch Smart Contracts: Programme, die auf öffentlichen Blockchains laufen und automatisch ausgeführt werden, wenn ihre Bedingungen erfüllt sind.

Da der Vertragscode öffentlich ist und auf einem dezentralen Netzwerk läuft, kontrolliert ihn keine einzelne Instanz. Nutzer interagieren direkt über ihre eigenen Wallets. Es gibt keine Kontoregistrierung, in den meisten Fällen keine Identitätsprüfung und keine Erlaubnis, die von irgendjemandem eingeholt werden müsste.

Dezentrale Börsen (DEXs)

Ein DEX ermöglicht den direkten Tausch eines Tokens gegen einen anderen aus Ihrer Wallet. Die meisten verwenden einen automatisierter Market Maker (AMM) — eine Formel, die Token basierend auf dem Verhältnis der jeweils in einem Pool gehaltenen Menge bepreist. Trader zahlen bei jedem Swap eine kleine Gebühr; diese Gebühr geht an diejenigen, die die Token in den Pool eingebracht haben.

Kreditprotokolle

DeFi-Kreditprotokolle ermöglichen es Nutzern, gegen Krypto-Sicherheiten zu leihen, ohne Bonitätsprüfung. Da das Protokoll die Rückzahlung nicht gerichtlich durchsetzen kann, ist die Kreditvergabe immer überbesichert — man muss mehr Wert hinterlegen, als man leiht. Fällt die Sicherheit unter eine Schwelle, wird eine Liquidation der Bot verkauft es automatisch, um die Schuld zu decken.

Kreditgeber hinterlegen Token und verdienen Zinsen, die von Kreditnehmern gezahlt werden. Die Zinssätze werden algorithmisch durch Angebot und Nachfrage festgelegt, nicht von einer Bank.

Liquiditätspools und Yield Farming

Ein Liquiditätspool ist ein Paar von Tokens, die in einem DEX-Contract gesperrt sind. Liquiditätsanbieter verdienen Handelsgebühren, gehen dabei aber ein impermanenter Verlust wenn sich das Token-Verhältnis im Pool von ihrem Einzahlungsverhältnis unterscheidet. Yield Farming bedeutet, Kapital zwischen Protokollen zu verschieben, um die Rendite zu maximieren, wobei manchmal zusätzliche Governance-Token über die Gebühren hinaus verdient werden.

Risiken, die Schlagzeilen auslassen

• Smart-Contract-Exploits. Ein Fehler in einem Contract kann in Sekunden leergeräumt werden. Auf diese Weise wurden bereits Milliarden von Dollar gestohlen. "Auditiert" verringert dieses Risiko, beseitigt es aber nicht.
• Rug Pulls. Projektentwickler leeren einen Liquiditätspool oder eine Treasury und verschwinden. Anonyme Teams ohne gesperrte Liquidität sind der risikoreichste Fall.
• Liquidationskaskaden. Bei starken Kursstürzen können Collateral-Liquidationen die Bewegung verstärken und gehebelte Positionen schneller als erwartet auslöschen.
• Oracle-Manipulation. DeFi-Protokolle verlassen sich auf Preis-Feeds von Oracles; ein manipulierter Feed kann ungerechtfertigte Liquidationen auslösen oder Diebstahl ermöglichen.

Auffällige APYs in DeFi-Protokollen sind oft vorübergehend und tragen alle oben genannten Risiken. Bewerten Sie, was die Rendite erzeugt, bevor Sie der Zahl hinterherjagen.

Weiterführende Artikel

• Smart Contract — der Code, der jedes DeFi-Protokoll antreibt
• Automated Market Maker — wie DEX-Preisbildung funktioniert
• Liquiditätspool – was du bereitstellst und was du verdienst
• Total Value Locked (TVL) — die wichtigste Größenkennzahl für DeFi-Protokolle

Nur Bildungsinhalte. Keine Finanzberatung. DeFi birgt erhebliche finanzielle und technische Risiken. Zahlen Sie niemals Gelder ein, deren Verlust Sie sich nicht leisten können.