NFT-Handelsvolumen fällt 90 % unter das Hoch – doch die On-Chain-Aktivität erzählt eine kompliziertere Geschichte

Nach fast jeder Schlagzeilen-Kennzahl wirkt der NFT-Markt wie ein warnendes Beispiel: Das monatliche Handelsvolumen auf Ethereum erreichte im Januar 2022 mit knapp 5 Milliarden US-Dollar seinen Höhepunkt und lag die meiste Zeit des Jahres 2025 unter 400 Millionen US-Dollar. Die Floor-Preise der Kollektionen, die den Zyklus von 2021 dominierten, von Bored Ape Yacht Club bis CryptoPunks, sind gegenüber ihren Höchstständen in Dollar gerechnet um 80-95% gefallen. Doch dieselben On-Chain-Daten, die diese Rückgänge zeigen, offenbaren auch etwas, das die Schlagzeilen übersehen: Die Zahl der einzigartigen aktiven NFT-Wallets ist nicht im gleichen Tempo eingebrochen, und die Art der Aktivität hat sich deutlich verändert.

Analyse von NFT-Marktdaten. Die vergangene Wertentwicklung von NFT-Preisen ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Dies stellt keine Finanzberatung dar. NFTs können ihren gesamten Wert verlieren.

Volumen-Einbruch vs. Wallet-Aktivität: Zwei unterschiedliche Geschichten

DappRadars Branchenbericht für das erste Quartal 2025 verzeichnete einen Rückgang des NFT-Handelsvolumens um 35% im Jahresvergleich, jedoch nur einen Rückgang der einzigartigen aktiven Wallets um 12%. Diese Divergenz spiegelt einen strukturellen Wandel wider: Die Ära des hohen Volumens wurde von einer kleinen Zahl von Wal-Wallets angetrieben, die Kollektionen mit hohem Floor-Preis als spekulative Assets handelten. Die Ära des niedrigeren Volumens spiegelt eine breitere, aber finanziell weniger intensive Nutzerbasis wider, die NFTs eher als Sammlerstücke, Gaming-Gegenstände, Tickets oder Zugangsberechtigungen nutzt als als kurzfristig verkaufte Investments. Den vollständigen DappRadar Q1 2025 report mit Methodik und Chain-für-Chain-Aufschlüsselungen finden Sie dort.

Die Wallet-Kennzeichnungsdaten von Nansen, verfügbar im Nansen NFT dashboard, zeigen, dass der Anteil der Wallets, die NFTs länger als 90 Tage vor dem Verkauf halten, seit 2022 gestiegen ist. Mit anderen Worten: Weniger Menschen handeln NFTs als kurzfristige Spekulation, aber mehr halten sie aus anderen Gründen als dem sofortigen Weiterverkauf. Ob dies Überzeugung oder Illiquidität widerspiegelt, ist eine berechtigte Debatte, und die Antwort dürfte je nach Kollektion unterschiedlich ausfallen.

Die Marktplatz-Kriege und ihre Auswirkungen auf den Markt

Die Landschaft der NFT-Marktplätze veränderte sich zwischen 2022 und 2024 grundlegend, was sowohl das Volumen als auch die Erlöse der Verkäufer beeinflusste. Blur, ein Ende 2022 gestarteter Marktplatz, der sich an professionelle Trader statt an Sammler richtete, eroberte innerhalb weniger Monate nach dem Start den Großteil des Ethereum-NFT-Volumens, indem er schnellere Orderbücher anbot und Trader mit seinem eigenen BLUR-Token belohnte. OpenSea, das während des Höhepunkts 2021 eine Quasi-Monopolstellung innehatte, sah seinen Marktanteil in Dollar gerechnet bis 2024 auf unter 20% fallen.

Die Wettbewerbsdynamik führte zu einem Wettlauf auf null bei den Creator-Royalties. Blur machte Royalties für Käufer zunächst optional (was sie in wettbewerbsintensiven Märkten faktisch eliminierte), was OpenSea zwang, mit einer eigenen Optional-Royalties-Politik nachzuziehen. Kreative, die ihr Geschäft auf Royalties von 5-10% bei jedem Sekundärverkauf aufgebaut hatten, sahen diese Einnahmequelle weitgehend verschwinden. Die Royalties-Frage bleibt auf Protokollebene bei Ethereum ungelöst und ist einer der Treiber hinter der Abwanderung von Creators zu anderen Chains. Weitere Berichterstattung über laufende Marktplatzentwicklungen und Änderungen der Royalty-Richtlinien finden Sie in unserer NFT category.

Wohin sich die On-Chain-Aktivität verlagert hat

Ethereum dominiert weiterhin den hochwertigen NFT-Handel, doch die Verteilung der NFT-Aktivität über die Chains hat sich seit 2021 erheblich diversifiziert. Bitcoin Ordinals, im Januar 2023 gestartet und ermöglicht das Einschreiben beliebiger Daten auf einzelne Satoshis, generierte in den ersten sechs Monaten über 400 Millionen US-Dollar an Volumen und führte eine neue Klasse von NFT-Sammlern ein, die zuvor nur mit Bitcoin gearbeitet hatten. Flow, Solana und mehrere Layer-2-Netzwerke haben aktive Gaming-NFT-Ökosysteme entwickelt, in denen der durchschnittliche Transaktionswert deutlich niedriger, die Transaktionsanzahl jedoch höher ist als bei Ethereums hochwertigen Kollektionen. Das Ethereum-Ökosystem beherbergt weiterhin die Blue-Chip-Kollektionen, macht aber nicht mehr den Großteil der NFT-Transaktionen nach Anzahl aus.

Der Blue-Chip-Floor: Was geschah und warum es wichtig ist

Der Floor-Preis von Bored Ape Yacht Club (BAYC), der Kollektion, die den NFT-Zyklus von 2021 am stärksten prägte, fiel von einem Höchststand von rund 150 ETH im April 2022 auf unter 10 ETH Anfang 2025. In Dollar gerechnet ist der Rückgang sogar noch schärfer, da ETH selbst im gleichen Zeitraum fiel, bevor es sich erholte. Die Kollektion bleibt die dem Namen nach bekannteste NFT-Marke, doch ihre Floor-Liquidität (die Anzahl der Käufer, die bereit sind, zum oder über dem Floor-Preis zu kaufen) hat sich deutlich ausgedünnt, was bedeutet, dass der notierte Floor-Preis fragiler ist, als er erscheint. Yuga Labs, das Unternehmen hinter BAYC, hat mehrere strategische Kurswechsel vorgenommen, darunter den Start und die anschließende Umstrukturierung seines Otherside-Metaverse-Projekts.

Der Rückgang ist über die BAYC-Inhaber hinaus aus zwei Gründen relevant. Erstens zogen hohe Floor-Preise im Jahr 2021 institutionelle Aufmerksamkeit und Prominenten-Interesse an, was Medienberichterstattung und Nachfrage im Einzelhandel schuf; niedrige Floor-Preise machen es unwahrscheinlicher, dass diese Aufmerksamkeit im gleichen Ausmaß zurückkehrt. Zweitens sind Kollektionen mit dünner Liquidität am Floor besonders anfällig für schnelle Preisbewegungen, wenn sich ein großer Inhaber zum Verkauf entschließt, was einen weiteren sich selbst verstärkenden Vertrauensverlust erzeugt.

Häufig gestellte Fragen

Haben sich NFT-Märkte schon einmal von einem Abschwung erholt?

Der NFT-Markt existierte vor 2020 praktisch nicht, weshalb es nur begrenzte historische Präzedenzfälle gibt. CryptoPunks und CryptoKitties verzeichneten nach ihren jeweiligen Startzyklen einen deutlichen Interessenrückgang, bevor sie sich in nachfolgenden Bullenmärkten teilweise erholten. Ob die Kollektionen aus der Höhepunkt-Ära 2021 eine ähnliche Erholung erleben, hängt von Nachfragetreibern ab, die es in früheren Zyklen nicht gab: institutionelle Rechte, Gaming-Integration und Community-Nutzen, der über Spekulation hinausgeht.

Werden noch NFTs erstellt und verkauft?

Ja, in erheblichem Volumen. Der Rückgang betrifft das Dollar-Handelsvolumen für spekulativen Weiterverkauf, nicht das Minting oder die nutzungsgetriebene Verwendung. Gaming-Plattformen, Ticketing-Systeme, Marktplätze für digitale Kunst und Plattformen für Sport-Sammlerstücke geben weiterhin NFTs aus und verkaufen sie. Die Aktivität ist weniger konzentriert und weniger sichtbar als im Zyklus 2021, aber breiter aufgestellt in Bezug auf Anwendungsfälle.

Wie hängen NFT-Preise und Krypto-Preise im Allgemeinen zusammen?

Hohe positive Korrelation während Bullenmärkten, da Spekulation mit NFTs Kapital erfordert, das leichter verfügbar ist, wenn Krypto-Portfolios an Wert gewinnen. Während Bärenmärkten trocknet die NFT-Liquidität tendenziell schneller aus als die Spot-Krypto-Liquidität, da die Märkte dünner sind und es keinen Leerverkaufsmechanismus gibt, der zweiseitige Märkte aufrechterhält. Der ETH-Preis ist ein grober Frühindikator für die wertvollsten Ethereum-basierten Kollektionen.

Quellen

• DappRadar Industry Report Q1 2025 — Volumen, Wallet-Aktivität und Chain-übergreifende Aufschlüsselung
• Nansen NFT Trends Dashboard — Smart-Money-Wallet-Verhalten und Analyse der Haltedauer