Lido Staked Ether (STETH)

Lido Staked Ether (stETH) — это токен-расписка ликвидного стейкинга, выпускаемый протоколом Lido на Ethereum. Чтобы понять, что такое stETH, полезно разобраться в том, как работает стейкинг Ethereum. С момента перехода Ethereum с proof-of-work на proof-of-stake в сентябре 2022 года сеть защищается валидаторами, каждый из которых вносит ровно 32 ETH в качестве залога и получает вознаграждения за стейкинг за подтверждение транзакций и предложение блоков. Этот минимальный порог в 32 ETH и требование запускать валидатора самостоятельно или делегировать его создают барьеры для держателей меньших сумм. Lido устраняет эти барьеры: пользователи вносят любую сумму ETH в смарт-контракты Lido и получают взамен токены stETH, представляющие пропорциональную долю в объединённых ETH, которые Lido застейкал у отобранного набора профессиональных операторов узлов.

Баланс stETH в кошельке держателя ежедневно корректируется в большую сторону, отражая накопленные стейкинг-вознаграждения, а это значит, что 1 stETH не всегда представляет ровно 1 ETH — он представляет 1 ETH стоимости пула плюс накопленные вознаграждения. Этот механизм ребейзинга (rebasing) — ключевая техническая особенность, отличающая stETH от простого владения ETH. stETH можно использовать в DeFi-протоколах в качестве залога или ликвидности, получая доходность, пока базовый ETH продолжает зарабатывать стейкинг-вознаграждения — именно это и означает слово «ликвидный» в термине «ликвидный стейкинг»: держатель сохраняет гибкость вместо того, чтобы ETH был заблокирован в валидаторе.

Lido стал доминирующим протоколом ликвидного стейкинга на Ethereum, временами контролируя более 30% всех застейканных ETH. Такая концентрация вызвала непрекращающиеся дискуссии в сообществе Ethereum о разнообразии валидаторов и устойчивости сети: если набор операторов узлов Lido начнёт вести себя недобросовестно или будет скомпрометирован, последствия для Ethereum могут оказаться значительными. Как исследователи Ethereum, так и команда Lido признали это важным системным риском, за которым необходимо следить.

stETH сопряжён с риском смарт-контракта Lido, риском слэшинга валидаторов (когда валидатор, оштрафованный за недобросовестное поведение, теряет часть управляемого им застейканного ETH), а также риском вторичного рынка: во время обвала криптовалютного рынка в июне 2022 года stETH некоторое время торговался с существенным дисконтом к ETH на Curve Finance, поскольку держатели ликвидных позиций продавали токен во время кризиса, — это продемонстрировало, что риск ликвидности вторичного рынка вполне реален. Эта страница носит исключительно информационный характер и не является финансовой консультацией; всегда проводите собственное исследование.

stETH — это токен стандарта ERC-20, который можно хранить в любом некастодиальном кошельке, совместимом с Ethereum. Для крупных сумм рекомендуется аппаратный кошелёк. Учтите, что риск смарт-контракта Lido сохраняется независимо от того, где вы храните токен.

Ваша seed-фраза — это главная резервная копия: храните её офлайн и никогда никому не сообщайте. Это общая информация, а не финансовая консультация.