O debate sobre royalties de NFT chegou a um impasse silencioso, e os criadores estão se adaptando

Por um breve período em 2021 e 2022, os royalties de NFT pareciam um modelo econômico genuinamente novo para criadores digitais: cada vez que uma peça mudava de mãos no mercado secundário, o artista original recebia um pagamento automático on-chain, tipicamente 5-10% do valor da venda, sem precisar negociar com uma gravadora, uma editora ou um intermediário. Depois, a competição entre marketplaces de 2022-2024 desmontou esse modelo quase por completo. A questão agora não é se os royalties vão voltar aos níveis de 2021, mas sim qual é o novo patamar e se os criadores conseguem construir práticas sustentáveis em torno dele.

Como o Sistema de Royalties Funcionava, e Por Que Ele Quebrou

Na Ethereum, os pagamentos de royalties não são aplicados no nível do protocolo. O padrão ERC-721 define propriedade e transferência, mas não inclui um mecanismo de royalties. Os royalties eram uma convenção da camada de aplicação: os marketplaces concordavam em ler a preferência de royalties de um criador em um campo de metadados padrão e repassar o percentual correspondente a cada venda. Isso funcionava enquanto os marketplaces competiam pela experiência do usuário, e não pela estrutura de taxas, porque um marketplace que ignorasse os royalties era visto como um mau ator.

A Blur, lançada em outubro de 2022, mudou essa dinâmica competitiva. A Blur tinha como público-alvo traders profissionais de NFT, não colecionadores, e tornou os royalties opcionais para os compradores em sua plataforma. Como são os compradores que pagam os royalties e são eles que escolhem qual marketplace usar, o volume migrou rapidamente para a Blur. De acordo com dados da Etherscan, a Blur capturou mais de 70% do volume de negociação de NFTs na Ethereum em até seis meses após o lançamento. A OpenSea, diante da perda de sua posição dominante no mercado, seguiu o mesmo caminho com sua própria política de royalties opcionais no início de 2023, completando o colapso efetivo da era dos royalties obrigatórios. O histórico completo da política da OpenSea está documentado em seu anúncio sobre taxas de criadores.

O Operator Filter: Uma Tentativa Técnica Que Fracassou Socialmente

Criadores e seus defensores tentaram uma solução técnica. O Operator Filter Registry, desenvolvido pela OpenSea em resposta à pressão da comunidade, permitia que o criador de uma coleção bloqueasse vendas em marketplaces que não aplicassem royalties. Coleções que aderissem não poderiam ser listadas em plataformas que ignorassem os royalties, o que forçaria os compradores a usar marketplaces compatíveis. Diversas coleções de alto perfil adotaram o filtro.

O filtro fracassou por razões econômicas previsíveis: ele reduzia a liquidez das coleções filtradas, o que pressionava para baixo seus floor prices em relação aos concorrentes não filtrados. Compradores e detentores de coleções filtradas sentiam a aplicação dos royalties como um imposto que prejudicava suas próprias posições. A coalizão social que precisaria sustentar o filtro, principalmente compradores e detentores secundários, tinha incentivos financeiros diretos para abandoná-lo. A OpenSea descontinuou o filtro em 2024. O episódio demonstrou que convenções de royalties na camada de aplicação são difíceis de sustentar contra a pressão competitiva sem aplicação no nível do protocolo. A categoria NFT do TheWeal acompanhou o debate sobre royalties desde o lançamento do filtro até sua descontinuação.

Royalties no Nível do Protocolo: O Que Existe e O Que Está Sendo Construído

O padrão ERC-2981, adotado pela Ethereum em 2022, oferece uma forma padronizada de os contratos declararem sua preferência de royalties, mas ainda depende da conformidade dos marketplaces para que o pagamento seja efetivado. O que os criadores vêm pedindo é a aplicação no nível da transferência do token, tornando impossível concluir uma venda sem repassar o royalty. Diversas redes de camada 2 já implementaram, ou estão implementando, exatamente isso: a Immutable X, construída para NFTs de games, aplica os royalties na camada de liquidação, o que significa que os marketplaces não conseguem contorná-los. A contrapartida é a redução da composabilidade: se os royalties estão embutidos em cada transferência, fica mais difícil usar os NFTs como colateral em protocolos de DeFi ou movê-los livremente entre aplicações. Essa é uma das razões pelas quais a comunidade da mainnet da Ethereum não adotou royalties obrigatórios no nível da transferência, apesar da demanda dos criadores. Veja nossa página de metodologia para saber como o TheWeal avalia mudanças técnicas de protocolo em sua cobertura do ecossistema de NFTs.

Como os Criadores Estão se Adaptando

Os criadores que estão construindo práticas sustentáveis no ambiente pós-royalties convergiram para três estratégias. Primeiro, acesso restrito a detentores do token: o NFT concede a seus detentores algo contínuo e exclusivo, como acesso a uma comunidade no Discord, acesso antecipado a novos lançamentos ou entrada em eventos, reduzindo a pressão sobre os royalties secundários como fonte de receita. Segundo, vendas primárias diretas com preços iniciais mais altos: em vez de precificar baixo na esperança de royalties secundários, os criadores precificam as vendas primárias para que sejam lucrativas por si só. Terceiro, migração de rede: diversos criadores migraram para redes onde os royalties são aplicados, aceitando menor liquidez em troca de um modelo de receita confiável. A categoria de regulação do TheWeal acompanha os desenvolvimentos legislativos que podem eventualmente criar um arcabouço legal para os direitos dos criadores sobre bens digitais.

A Dimensão Regulatória

O debate sobre royalties tem uma sombra regulatória. Na mídia tradicional, a lei de direitos autorais garante aos criadores o direito de reproduzir sua obra, mas as vendas de bens físicos no mercado secundário geralmente são isentas de direitos autorais sob a doutrina da primeira venda (usd/" class="twl-coinlink">first-sale doctrine). Os bens digitais têm sido contestados nos tribunais, com resultados que variam conforme a jurisdição. A diretiva de revenda digital da UE e as discussões em andamento nos EUA sobre a extensão dos direitos de revenda de artistas a obras digitais poderiam eventualmente criar uma base legal para royalties de NFT obrigatórios que não dependesse da cooperação dos marketplaces. Se essa legislação vai se concretizar, e como ela interagiria com a natureza descentralizada e multijurisdicional da negociação de NFTs, continua sendo uma das questões em aberto mais interessantes na interseção entre criptomoedas e direito de propriedade intelectual.

Perguntas Frequentes

Algum marketplace ainda aplica royalties de criadores de NFT?

Diversos marketplaces menores, particularmente os que atendem NFTs de games e ecossistemas de blockchains específicas, ainda aplicam royalties. A Magic Eden, na Solana, restabeleceu a aplicação opcional de royalties após pressão da comunidade. Os principais marketplaces da Ethereum, Blur e OpenSea, agora tratam os royalties como opcionais para os compradores. Blockchains como a Immutable X aplicam royalties no nível do protocolo para todas as transferências.

A situação dos royalties de NFT é exclusiva do universo cripto, ou reflete debates mais amplos da economia dos criadores?

Ela reflete esses debates de perto. A mesma tensão entre conveniência da plataforma, economia do comprador e receita do criador se manifesta no streaming de música, na revenda de arte digital e nas comissões de lojas de aplicativos. O que é diferente no universo cripto é a possibilidade técnica de aplicação na camada de liquidação, algo que não existe nos mercados tradicionais de bens digitais. Se essa capacidade técnica é de fato implementada depende de coordenação social e econômica, e não apenas de viabilidade técnica.

Um criador pode exigir legalmente royalties sobre reveendas de NFT hoje?

Não na maioria das jurisdições. Obrigações contratuais de royalties podem ser incluídas nos termos de serviço de uma coleção, mas fazê-las valer contra compradores anônimos que negociam em marketplaces não compatíveis é, na prática, difícil. A infraestrutura legal para fazer valer royalties de revenda digital atualmente não existe na escala do mercado de NFTs, razão pela qual os mecanismos técnicos e sociais de aplicação foram as principais alternativas até que eles também deixassem de funcionar.

Fontes

• Política de Taxas de Criadores da OpenSea — o relato da própria plataforma sobre as mudanças em sua política de royalties
• Etherscan: Dados de Volume da Blur — verificação on-chain das alegações de participação de mercado da Blur