Ideas clave
- Rick Rieder, de BlackRock, dice que la Fed podría recortar los tipos en un 0,5% en septiembre.
- Los débiles datos de empleo de julio impulsaron las expectativas de una bajada de los tipos de interés de la Fed, lo que explica la predicción
- Los operadores ahora esperan al menos dos bajadas de tipos para finales de año.
Según los últimos informes, BlackRock ahora cree que la Reserva Federal de EE. UU. podría actuar en septiembre y recortar los tipos de interés en 50 puntos básicos.
La llamada se produce después de que los mercados de valores y criptomonedas se vieran afectados por un pésimo informe de empleo en EE. UU. en julio. Esto tuvo lugar mientras el mercado laboral se ralentizaba.
Rick Rieder, director de inversiones de BlackRock, fue la fuente de esta predicción. Cree que los últimos datos de empleo le dan a la Fed lo que necesita para justificar la relajación.
¿Qué desencadenó la conversación sobre una bajada de los tipos de interés de la Fed por parte de los operadores y BlackRock?
En julio, la economía estadounidense añadió solo 73.000 puestos de trabajo, muy por debajo de la cifra esperada de 100.000. Para empeorar las cosas, las cifras de empleo de los dos meses anteriores se revisaron a la baja en casi 260.000 combinados.
Eso sitúa la media de 3 meses en solo 35.000 nuevos puestos de trabajo al mes, o la más débil desde la pandemia de Covid-19. Esta ralentización de la contratación fue una de las razones de la actual liquidación del mercado.
Según CME Group, los inversores institucionales como BlackRock y los operadores creen que hay un 80% de posibilidades de que la Fed recorte los tipos. Esto podría tener lugar en la reunión de septiembre. Esto es interesante porque las probabilidades eran inferiores al 40% solo un día antes.
¿Podría la Fed llevar a cabo un recorte de tipos gigante como espera BlackRock?
“Si la holgura en la fuerza laboral aumenta en absoluto, o seguimos viendo una tasa de contratación de empleos persistentemente por debajo de 100.000, esperaríamos que la Fed comience a bajar las tasas,” dijo Rieder en una entrevista con Bloomberg.
El CIO de BlackRock no es el único que impulsa la idea de un recorte de tipos de medio punto por parte de la Fed. Los estrategas de CreditSights también esperan un recorte de 50 puntos básicos en septiembre. Le siguieron dos recortes más pequeños para finales de año.
Si eso sucede, sería similar a lo que hizo la Fed en septiembre del año pasado cuando inició su ciclo de recortes de tipos. En aquel entonces, la economía también mostró signos de debilitamiento, lo que impulsó al banco central a actuar.
“¿Podrías hacer 50, similar a lo que sucedió el año pasado? Sí, creo que sí,” dijo Rieder durante la entrevista en Bloomberg TV.
Añadió que una medida de este tipo probablemente no reiniciaría la inflación. Sigue siendo moderada a pesar de los nuevos aranceles que siguen repercutiendo en los mercados.
Los funcionarios de la Fed muestran signos de división
En medio de la predicción de BlackRock, no todos en la Fed están de acuerdo sobre lo que debería suceder a continuación. Dos gobernadores de la Fed, Christopher Waller y Michelle Bowman, votaron en contra de mantener los tipos de interés sin cambios en la reunión del 30 de julio.
Ambos gobernadores se mostraron a favor de un recorte de tipos de un cuarto de punto por parte de la Fed y advirtieron que esperar demasiado podría perjudicar al mercado laboral. Sin embargo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, se mostró más cauteloso y dijo que aún no había una decisión final.
También señaló la necesidad de observar los datos entrantes. Esto incluye los efectos de los aranceles impuestos por la Casa Blanca.
Bonos al alza, acciones y criptomonedas a la baja
Los mercados de bonos respondieron rápidamente. Los rendimientos del Tesoro a dos años cayeron 29 puntos básicos, su mayor caída en los últimos dos años. Los inversores compraron bonos en medio de las crecientes apuestas a tipos más bajos en el futuro.
Al mismo tiempo, las acciones y las criptomonedas se deslizaron. El S&P 500 cayó casi un 2% y el dólar estadounidense perdió terreno a medida que los operadores recalibraban sus posiciones.
Bitcoin se deslizó alrededor de un 5% desde su máximo de 118.000 el 31 de julio, ya que el mercado de ETF sangró la asombrosa cantidad de 812 millones de dólares. Por otro lado, Ethereum terminó su racha de 20 días de entradas. Publicó 152 millones de dólares en salidas a pesar de un combinado de 5 mil millones de dólares en las dos semanas anteriores.
En resumen, las esperanzas de recorte de tipos dieron a los bonos un impulso sustancial. Sin embargo, dañó gravemente la confianza de los inversores en los mercados de valores, criptomonedas y divisas.
Edward Harrison, estratega macro de Bloomberg, continúa advirtiendo que la inflación entrante de los aranceles aún podría influir en la política de la Fed. Sin embargo, el gran tamaño del error de empleo es difícil de ignorar.
Si las condiciones laborales empeoran y la inflación sigue siendo manejable, la Fed podría verse obligada a actuar antes que tarde.
