Wichtige Einblicke
- Rick Rieder von BlackRock sagt, die Fed könnte die Zinsen im September um 0,5 % senken.
- Die schwachen Arbeitsmarktdaten vom Juli schürten die Erwartungen auf eine Zinssenkung der Fed, was die Prognose erklärt
- Händler rechnen nun fest mit mindestens zwei Zinssenkungen bis zum Jahresende.
Jüngsten Berichten zufolge geht BlackRock nun davon aus, dass die US-Notenbank im September handeln und die Zinsen um 50 Basispunkte senken könnte.
Diese Einschätzung erfolgt, nachdem die Aktien- und Kryptowährungsmärkte im Juli durch einen düsteren US-Arbeitsmarktbericht erschüttert wurden. Dies geschah, während sich der Arbeitsmarkt verlangsamte.
Rick Rieder, Chief Investment Officer von BlackRock, war die Quelle dieser Prognose. Er glaubt, dass die neuesten Arbeitsmarktdaten der Fed das geben, was sie zur Rechtfertigung einer Lockerung benötigt.
Was löste die Gespräche über eine Zinssenkung der Fed bei Händlern & BlackRock aus?
Im Juli schuf die US-Wirtschaft nur 73.000 Arbeitsplätze, weit unter der erwarteten Zahl von 100.000. Erschwerend kommt hinzu, dass die Arbeitsplatzzahlen der beiden Vormonate um insgesamt fast 260.000 nach unten korrigiert wurden.
Das bringt den 3-Monats-Durchschnitt auf nur 35.000 neue Arbeitsplätze pro Monat, den schwächsten Wert seit der Covid-19-Pandemie. Diese Verlangsamung der Neueinstellungen war einer der Gründe für den anhaltenden Markt-Ausverkauf.
Laut CME Group glauben institutionelle Anleger wie BlackRock und Händler, dass eine Zinssenkung der Fed zu 80 % wahrscheinlich ist. Dies könnte auf der Septembersitzung geschehen. Das ist interessant, da die Wahrscheinlichkeit nur einen Tag zuvor unter 40 % lag.
Könnte die Fed eine Jumbo-Zinssenkung liefern, wie von BlackRock erwartet?
„„Wenn sich die Arbeitsmarktlage überhaupt entspannt oder wir weiterhin beharrlich eine Einstellungsrate von unter 100.000 Arbeitsplätzen sehen, würden wir erwarten, dass die Fed beginnt, die Zinsen zu senken,“ sagte Rieder in einem Bloomberg-Interview.
Der CIO von BlackRock ist nicht der Einzige, der die Idee einer Zinssenkung der Fed um einen halben Prozentpunkt vorantreibt. Strategen von CreditSights erwarten ebenfalls eine Senkung um 50 Basispunkte im September. Darauf folgten zwei kleinere Senkungen bis zum Jahresende.
Sollte dies geschehen, wäre es ähnlich dem, was die Fed im September letzten Jahres tat, als sie ihren Zinssenkungszyklus einleitete. Damals zeigte die Wirtschaft ebenfalls Anzeichen einer Abschwächung, was die Zentralbank zum Handeln veranlasste.
„„Könnte man 50 machen, ähnlich dem, was letztes Jahr geschah? Ja, ich denke schon,“ sagte Rieder während des Interviews auf Bloomberg TV.
Er fügte hinzu, dass ein Schritt dieser Größenordnung die Inflation wahrscheinlich nicht wieder anheizen würde. Sie ist trotz der neuen Zölle, die sich weiterhin auf die Märkte auswirken, immer noch moderat.
Fed-Beamte zeigen Anzeichen von Uneinigkeit
Angesichts der Prognose von BlackRock sind sich nicht alle bei der Fed einig, was als Nächstes geschehen soll. Zwei Fed-Gouverneure, Christopher Waller und Michelle Bowman, stimmten auf der Sitzung am 30. Juli gegen eine Beibehaltung der Zinssätze.
Beide Gouverneure befürworteten eine Zinssenkung der Fed um einen Viertelpunkt und warnten, dass zu langes Warten dem Arbeitsmarkt schaden könnte. Fed-Chef Jerome Powell war jedoch vorsichtiger und sagte, es gäbe noch keine endgültige Entscheidung.
Er wies auch auf die Notwendigkeit hin, die eingehenden Daten zu beobachten. Dazu gehören die Auswirkungen der vom Weißen Haus verhängten Zölle.
Anleihen steigen, Aktien und Krypto fallen
Die Anleihemärkte reagierten schnell. Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen fielen um 29 Basispunkte, der größte Rückgang in den letzten zwei Jahren. Anleger kauften Anleihen inmitten steigender Wetten auf niedrigere Zinsen.
Gleichzeitig rutschten Aktien & Krypto ab. Der S&P 500 fiel um fast 2 %, und der US-Dollar verlor an Boden, da Händler ihre Positionen neu kalibrierten.
Bitcoin rutschte von seinem Höchststand von 118.000 am 31. Juli um rund 5 % ab, da der ETF-Markt atemberaubende 812 Millionen $ verlor. Ethereum hingegen beendete seine 20-tägige Serie von Zuflüssen. Es verzeichnete Abflüsse von 152 Millionen $, trotz kombinierter 5 Milliarden $ in den beiden Vorwochen.
Kurz gesagt, die Hoffnungen auf Zinssenkungen gaben Anleihen einen erheblichen Schub. Sie schädigten jedoch die Anlegerstimmung an den Aktien-, Krypto- und Währungsmärkten erheblich.
Edward Harrison, Makrostratege bei Bloomberg, warnt weiterhin, dass die durch die Zölle entstehende Inflation die Fed-Politik immer noch beeinflussen könnte. Das enorme Ausmaß der verfehlten Arbeitsplatzzahlen ist jedoch schwer zu ignorieren.
Wenn sich die Arbeitsbedingungen verschlechtern und die Inflation beherrschbar bleibt, könnte die Fed möglicherweise früher als später zum Handeln gezwungen sein.
