O quarto halving do Bitcoin reduziu a recompensa de bloco para 3,125 BTC em abril de 2024. O choque de oferta est\u00e1 embutido no protocolo, mas se o pre\u00e7o seguir\u00e1 os tr\u00eas ciclos anteriores depende de vari\u00e1veis que o c\u00f3digo n\u00e3o consegue controlar.<\/p>\n
A cada 210.000 blocos \u2014 aproximadamente quatro anos \u2014 o protocolo do Bitcoin corta pela metade a recompensa paga aos mineradores por cada novo bloco. Em 19 de abril de 2024, no bloco 840.000, essa recompensa caiu de 6,25 BTC para 3,125 BTC. O evento \u00e9 determin\u00edstico: est\u00e1 escrito no c\u00f3digo, \u00e9 aplicado por todos os n\u00f3s da rede, e nenhuma autoridade central pode aceler\u00e1-lo ou adi\u00e1-lo. A oferta total de bitcoin \u00e9 limitada a 21 milh\u00f5es de moedas, e cada halving empurra um pouco mais para o futuro a data em que a \u00faltima moeda ser\u00e1 minerada, agora estimada por volta de 2140.<\/p>\n
A mec\u00e2nica \u00e9 simples. A pergunta mais interessante \u00e9 o que o halving significa para o pre\u00e7o e para a economia da minera\u00e7\u00e3o. Cada um dos tr\u00eas halvings anteriores (2012, 2016, 2020) foi seguido, com uma defasagem de aproximadamente seis a dezoito meses, por um bull run significativo. Mas o cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico global, o tamanho do mercado e a base de investidores foram diferentes em cada ocasi\u00e3o. Ciclos passados n\u00e3o garantem uma quarta repeti\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Para uma explica\u00e7\u00e3o simples de como funcionam as recompensas de bloco, veja nosso verbete do gloss\u00e1rio sobre recompensa de bloco<\/a>; para o mecanismo do halving especificamente, veja nosso verbete sobre halving<\/a>.<\/p>\n A domin\u00e2ncia do Bitcoin \u00e9 a fatia da capitaliza\u00e7\u00e3o total do mercado de criptomoedas detida pelo BTC. Ao longo de 2024, ela subiu para mais de 55%, seu n\u00edvel mais alto desde o in\u00edcio de 2021, de acordo com os gr\u00e1ficos de mercado global da CoinGecko<\/a>. A domin\u00e2ncia tende a se comprimir durante os mercados de alta das altcoins, \u00e0 medida que o capital de varejo migra para moedas menores, e a se expandir quando o apetite por risco cai ou quando compradores institucionais se concentram no ativo mais l\u00edquido da classe.<\/p>\n O padr\u00e3o observado em per\u00edodos p\u00f3s-halving anteriores \u00e9 que a domin\u00e2ncia do Bitcoin sobe primeiro, \u00e0 medida que o dinheiro institucional inicial flui para o ativo com a narrativa de oferta mais clara, e depois cai \u00e0 medida que tokens de menor capitaliza\u00e7\u00e3o atraem rota\u00e7\u00e3o especulativa. Se esse padr\u00e3o se repetir\u00e1 depende fortemente de os ETFs \u00e0 vista de bitcoin, lan\u00e7ados nos Estados Unidos em janeiro de 2024, mudarem ou n\u00e3o o comportamento do dinheiro institucional entre os rallies.<\/p>\n Nossa se\u00e7\u00e3o de an\u00e1lises<\/a> acompanha a domin\u00e2ncia junto com dados on-chain \u00e0 medida que o ciclo se desenrola.<\/p>\n O lan\u00e7amento em janeiro de 2024 dos ETFs \u00e0 vista de bitcoin nos EUA, por emissores como BlackRock (IBIT) e Fidelity (FBTC), foi uma mudan\u00e7a estrutural. Esses produtos permitem que fundos de pens\u00e3o, consultores de investimento registrados e clientes comuns de corretoras obtenham exposi\u00e7\u00e3o ao bitcoin sem precisar custodi\u00e1-lo, eliminando um dos principais pontos de atrito para a entrada institucional.<\/p>\n Nos meses seguintes ao lan\u00e7amento, as entradas di\u00e1rias combinadas nos novos produtos de ETF regularmente ultrapassaram 1.000 BTC, um ritmo que \u00e0s vezes superou a emiss\u00e3o rec\u00e9m-reduzida p\u00f3s-halving, de aproximadamente 450 BTC por dia. Pesquisadores on-chain observaram amplamente que uma demanda sustentada por ETFs frente a uma taxa de emiss\u00e3o mais restrita poderia produzir uma escassez de oferta mais acentuada do que em ciclos anteriores.<\/p>\n O contra-argumento \u00e9 que os fluxos de entrada dos ETFs n\u00e3o s\u00e3o constantes: eles acompanham o sentimento do mercado, e grandes sa\u00eddas durante per\u00edodos de avers\u00e3o a risco j\u00e1 demonstraram que o dinheiro institucional n\u00e3o \u00e9 uma aposta de m\u00e3o \u00fanica. Os dados reais sobre os fluxos acumulados dos ETFs s\u00e3o acompanhados diariamente pela Farside Investors<\/a>, e vale a pena salvar nos favoritos se voc\u00ea estiver acompanhando isso em tempo real.<\/p>\n Eventos de halving criam uma press\u00e3o direta sobre a receita dos mineradores. A pre\u00e7os constantes do bitcoin, cortar a recompensa de bloco pela metade tamb\u00e9m corta a receita de minera\u00e7\u00e3o pela metade. Na pr\u00e1tica, mineradores com custos de eletricidade mais baixos e hardware mais novo enfrentam isso melhor do que aqueles que operam m\u00e1quinas mais antigas com custo marginal mais alto. Os meses ap\u00f3s um halving normalmente veem uma depura\u00e7\u00e3o: mineradores menos eficientes desligam equipamentos, o hashrate da rede cai, e a dificuldade se ajusta para baixo para compensar.<\/p>\n Para o halving de 2024, mineradoras de capital aberto haviam passado o ciclo anterior atualizando para ASICs de nova gera\u00e7\u00e3o e fechando contratos de energia de baixo custo. O hashrate entrou no halving em m\u00e1ximas hist\u00f3ricas, sugerindo que o setor estava mais bem preparado do que em ciclos anteriores. Ainda assim, um ambiente de pre\u00e7os estagnados e prolongado acabaria pressionando os custos de equil\u00edbrio at\u00e9 mesmo de operadores bem capitalizados.<\/p>\n O pre\u00e7o do bitcoin ao vivo e a capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado em nossa p\u00e1gina de pre\u00e7o do bitcoin<\/a> s\u00e3o atualizados a cada poucos minutos via CoinGecko, com o gr\u00e1fico obtido dos fechamentos di\u00e1rios da Binance. Nossa p\u00e1gina de metodologia<\/a> explica como constru\u00edmos cen\u00e1rios futuros a partir desses dados.<\/p>\n Cada um dos tr\u00eas halvings anteriores precedeu um movimento de pre\u00e7o significativo: aproximadamente 93x ap\u00f3s 2012, 30x ap\u00f3s 2016 e 8x ap\u00f3s 2020. O multiplicador decrescente ao longo dos ciclos \u00e9 consistente com um mercado em amadurecimento e uma base maior. Se o ciclo de 2024 produzir\u00e1 um movimento significativo, e de que magnitude, depende de fatores que o mecanismo do halving sozinho n\u00e3o controla: liquidez global, condi\u00e7\u00f5es regulat\u00f3rias, o comportamento dos investidores que det\u00eam ETFs e desenvolvimentos em ativos concorrentes.<\/p>\n Dados on-chain da Glassnode<\/a> mostram que a propor\u00e7\u00e3o de bitcoin classificada como oferta il\u00edquida permaneceu elevada durante a corre\u00e7\u00e3o p\u00f3s-2021, sugerindo que detentores de longo prazo n\u00e3o t\u00eam vendido em grande escala. Esse fato estrutural \u00e9 parte do quadro de oferta que o halving cria. Se isso \u00e9 suficiente para impulsionar o pr\u00f3ximo ciclo \u00e9 uma pergunta que s\u00f3 ser\u00e1 respondida em retrospecto.<\/p>\n Isto n\u00e3o \u00e9 aconselhamento financeiro.<\/strong> O texto acima \u00e9 apenas anal\u00edtico e educacional. Os mercados de criptomoedas s\u00e3o altamente vol\u00e1teis. O comportamento passado de pre\u00e7os p\u00f3s-halving n\u00e3o garante resultados futuros. Sempre fa\u00e7a sua pr\u00f3pria pesquisa e consulte um assessor financeiro qualificado antes de tomar qualquer decis\u00e3o de investimento. Cen\u00e1rios baseados em modelos. Isto n\u00e3o \u00e9 aconselhamento financeiro.<\/p>\n<\/div>\n O quarto halving do Bitcoin ocorreu em 19 de abril de 2024, no bloco 840.000, reduzindo a recompensa de bloco de 6,25 BTC para 3,125 BTC por bloco.<\/p>\n Com aproximadamente 144 blocos por dia a 3,125 BTC cada, a rede emite cerca de 450 BTC por dia, ante cerca de 900 BTC antes do halving.<\/p>\n N\u00e3o. Cada um dos tr\u00eas halvings anteriores foi seguido por uma alta de pre\u00e7o significativa, mas o ambiente macroecon\u00f4mico, a estrutura de mercado e a base de investidores diferem em cada ciclo. O halving reduz o crescimento da oferta; n\u00e3o controla a demanda.<\/p>\n Os ETFs permitem que capital institucional flua para o bitcoin sem autocust\u00f3dia. Se as entradas sustentadas dos ETFs superarem a emiss\u00e3o di\u00e1ria, a press\u00e3o sobre a oferta aumenta. Mas os fluxos dos ETFs se revertem durante per\u00edodos de avers\u00e3o a risco, ent\u00e3o o efeito l\u00edquido depende das condi\u00e7\u00f5es de mercado ao longo do ciclo.<\/p>\n O quarto halving do Bitcoin reduziu a recompensa de bloco para 3,125 BTC em abril de 2024. O choque de oferta est\u00e1 embutido no protocolo, mas se o pre\u00e7o seguir\u00e1 os tr\u00eas ciclos anteriores depende de vari\u00e1veis que o c\u00f3digo n\u00e3o consegue controlar. O que o halving realmente faz A cada 210.000 blocos \u2014 aproximadamente … Continued<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":154,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_twl_variant":"analysis","_twl_tldr":"","_twl_takeaways":"","_twl_sources":"","_twl_has_affiliate":"","_twl_ymyl":"","_twl_update_log":"","_twl_quick_answer":"","_twl_faq":"","_twl_coin_embed":"","footnotes":""},"categories":[329],"tags":[232,340,346],"class_list":["post-271","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bitcoin","tag-bitcoin","tag-etf","tag-halving"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/theweal.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/271","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/theweal.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/theweal.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/theweal.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/theweal.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=271"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/theweal.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/271\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":561,"href":"https:\/\/theweal.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/271\/revisions\/561"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/theweal.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media\/154"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/theweal.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=271"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/theweal.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=271"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/theweal.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=271"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Domin\u00e2ncia do Bitcoin e o que ela mede<\/h2>\n
ETFs \u00e0 vista como mudan\u00e7a estrutural na demanda<\/h2>\n
A quest\u00e3o da economia dos mineradores<\/h2>\n
O que os ciclos anteriores nos dizem \u2014 e o que n\u00e3o dizem<\/h2>\n
Perguntas frequentes<\/h2>\n
Quando aconteceu o halving do Bitcoin de 2024?<\/h3>\n
Quantos bitcoins s\u00e3o emitidos por dia ap\u00f3s o halving de 2024?<\/h3>\n
Um halving garante um aumento de pre\u00e7o?<\/h3>\n
Como os ETFs \u00e0 vista de Bitcoin nos EUA mudam a din\u00e2mica do halving?<\/h3>\n
Fontes<\/h2>\n
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