Un bilan de mi-ann\u00e9e sur Bitcoin et Ethereum : ce que r\u00e9v\u00e8lent les donn\u00e9es on-chain, le contexte macro\u00e9conomique et l’activit\u00e9 DeFi, sur des horizons de 30 jours, 90 jours et 1 an, avec un cadrage clair de l’incertitude.<\/p>\n
Avis YMYL : Cet article est une analyse de march\u00e9 \u00e0 vis\u00e9e \u00e9ducative. Il ne constitue pas un conseil financier. Bitcoin et Ethereum sont des actifs tr\u00e8s volatils. Rien ici ne constitue une recommandation d’achat ou de vente.<\/strong><\/p>\n En 2026, la corr\u00e9lation entre les actifs crypto et les march\u00e9s \u00e0 risque traditionnels est devenue de plus en plus difficile \u00e0 ignorer. Bitcoin et Ethereum ont tous deux connu des p\u00e9riodes de forte corr\u00e9lation avec le Nasdaq et des p\u00e9riodes de divergence marqu\u00e9e, notamment autour d’\u00e9v\u00e9nements propres \u00e0 la crypto (halvings, mises \u00e0 jour majeures de protocoles, d\u00e9faillances d’exchanges). Les analystes qui mod\u00e9lisent la crypto de mani\u00e8re isol\u00e9e passent \u00e0 c\u00f4t\u00e9 du contexte ; ceux qui la traitent uniquement comme un proxy d’actif \u00e0 risque passent \u00e0 c\u00f4t\u00e9 des facteurs propres \u00e0 ce march\u00e9.<\/p>\n La trajectoire des taux d’int\u00e9r\u00eat de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale reste la variable macro\u00e9conomique qui influence le plus fiablement le march\u00e9 crypto \u00e0 court terme. Lorsque les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain augmentent, les conditions de liquidit\u00e9 se resserrent \u00e0 l’\u00e9chelle mondiale, l’app\u00e9tit pour le risque diminue, et les march\u00e9s crypto ont tendance \u00e0 reculer. Lorsqu’ils baissent, la dynamique inverse se produit souvent. En juin 2026, la Fed a maintenu ses taux dans une fourchette qui n’a \u00e9t\u00e9 ni fortement stimulante ni restrictive, ce qui a contribu\u00e9 \u00e0 un environnement macro\u00e9conomique globalement lat\u00e9ral pour les actifs \u00e0 risque.<\/p>\n L’indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) est un signal secondaire. Un dollar fort est historiquement corr\u00e9l\u00e9 \u00e0 des prix crypto plus faibles, car la majorit\u00e9 des cryptomonnaies sont libell\u00e9es en dollars et un dollar fort resserre la liquidit\u00e9 mondiale. Un dollar qui s’affaiblit produit l’effet inverse. Vous pouvez suivre le DXY sur des sources de donn\u00e9es traditionnelles ; nous renvoyons vers ces sources plut\u00f4t que de tenter de reproduire les donn\u00e9es macro\u00e9conomiques.<\/p>\n Sur un horizon de 30 jours, l’\u00e9volution du prix de Bitcoin est principalement guid\u00e9e par le sentiment. Les outils les plus pertinents sur cet horizon sont l’indice Fear and Greed<\/a> crypto (la peur extr\u00eame a historiquement constitu\u00e9 une meilleure zone d’achat que la cupidit\u00e9 extr\u00eame) et les donn\u00e9es de positionnement sur le march\u00e9 des contrats \u00e0 terme (open interest, taux de financement et ratios long\/short, disponibles aupr\u00e8s de fournisseurs de donn\u00e9es comme Coinglass).<\/p>\n Sur un horizon de 90 jours, l’image on-chain prend davantage de poids. Deux m\u00e9triques sont fr\u00e9quemment cit\u00e9es :<\/p>\n Nos sc\u00e9narios baissier, central et haussier bas\u00e9s sur des mod\u00e8les pour Bitcoin aux horizons 30 et 90 jours figurent sur la page de prix du BTC<\/a>. Sc\u00e9narios bas\u00e9s sur des mod\u00e8les. Ne constitue pas un conseil financier.<\/strong><\/p>\n Le prix d’Ethereum est plus \u00e9troitement li\u00e9 \u00e0 l’activit\u00e9 de la DeFi et de l’\u00e9cosyst\u00e8me des contrats intelligents que celui de Bitcoin. Un indicateur proxy de cette activit\u00e9 est la valeur totale verrouill\u00e9e (TVL)<\/a> dans les protocoles DeFi. Lorsque la TVL augmente, les utilisateurs allouent du capital aux protocoles bas\u00e9s sur Ethereum, ce qui les oblige g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 d\u00e9tenir ou utiliser de l’ETH (comme gas ou comme collat\u00e9ral). Lorsque la TVL baisse, le capital se retire.<\/p>\n Le volume des DEX sur Ethereum et ses r\u00e9seaux de layer 2 est un autre indicateur. Uniswap et Curve g\u00e9n\u00e8rent des revenus de frais importants qui alimentent en retour l’\u00e9conomie de leurs protocoles ; un volume \u00e9lev\u00e9 sur les DEX sugg\u00e8re un \u00e9cosyst\u00e8me actif plut\u00f4t qu’une simple d\u00e9tention passive.<\/p>\n La page de prix de l’ETH<\/a> inclut le sc\u00e9nario \u00e0 1 an bas\u00e9 sur un mod\u00e8le pour Ethereum. Pour savoir comment bien l’interpr\u00e9ter, consultez le guide de lecture des pr\u00e9dictions<\/a>.<\/p>\n Sur un horizon d’1 an, les cibles de prix pr\u00e9cises deviennent difficiles \u00e0 \u00e9tablir, et les analystes honn\u00eates \u00e9largissent consid\u00e9rablement leurs fourchettes de sc\u00e9narios. Les facteurs haussiers structurels pour les 12 prochains mois incluent la poursuite de la r\u00e9duction de l’offre de Bitcoin apr\u00e8s le halving, la position d’Ethereum en tant que couche de r\u00e8glement des contrats intelligents dominante, et la participation institutionnelle croissante via des produits r\u00e9glement\u00e9s.<\/p>\n Les facteurs baissiers structurels incluent : une d\u00e9t\u00e9rioration macro\u00e9conomique mondiale (une r\u00e9cession ou une crise financi\u00e8re am\u00e9ricaine frappe g\u00e9n\u00e9ralement durement les actifs \u00e0 risque), une action r\u00e9glementaire sur les grands march\u00e9s (mesures d’application de la SEC, frictions li\u00e9es \u00e0 la mise en \u0153uvre de MiCA dans l’UE, interdictions sp\u00e9cifiques en Asie), et la possibilit\u00e9 d’un exploit on-chain majeur ou d’une d\u00e9faillance d’exchange du type qui a marqu\u00e9 2022.<\/p>\n Nous n’attribuons pas de probabilit\u00e9s \u00e0 ces facteurs, car cela rel\u00e8verait d’une fausse pr\u00e9cision. Ce que nous pouvons dire, c’est que quiconque avance une cible de prix \u00e0 12 mois avec assurance, pour Bitcoin ou pour Ethereum, devrait se voir demander quelle preuve il d\u00e9tient qui ne soit pas d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9e au march\u00e9. En g\u00e9n\u00e9ral, il n’y en a aucune, et la cible rel\u00e8ve davantage d’une commodit\u00e9 narrative que d’un r\u00e9sultat d’analyse.<\/p>\n Le MVRV Z-Score mesure de combien la capitalisation boursi\u00e8re de Bitcoin s’\u00e9carte, au-dessus ou en dessous, de sa capitalisation r\u00e9alis\u00e9e, exprim\u00e9 en unit\u00e9s d’\u00e9cart-type historique. Il est publi\u00e9 par Glassnode. Les valeurs \u00e9lev\u00e9es ont historiquement co\u00efncid\u00e9 avec des sommets de cycle ; les valeurs basses, avec des creux de cycle. C’est un indicateur retard\u00e9, pas un outil de pr\u00e9diction.<\/p>\n<\/details>\n La TVL mesure le capital allou\u00e9 aux protocoles DeFi sur Ethereum et d’autres cha\u00eenes. Une TVL croissante refl\u00e8te g\u00e9n\u00e9ralement une demande croissante d’ETH (comme gas et collat\u00e9ral), ce qui tend \u00e0 \u00eatre associ\u00e9 \u00e0 une dynamique de prix positive. Cependant, la TVL peut aussi \u00eatre gonfl\u00e9e par la r\u00e9hypoth\u00e9cation (le m\u00eame actif compt\u00e9 plusieurs fois) et n’est pas un signal de demande direct.<\/p>\n<\/details>\n Non. Ce sont des sc\u00e9narios bas\u00e9s sur des mod\u00e8les, g\u00e9n\u00e9r\u00e9s de mani\u00e8re d\u00e9terministe \u00e0 partir de donn\u00e9es historiques, de la volatilit\u00e9 et du r\u00e9gime de march\u00e9. Ils montrent une plage de r\u00e9sultats possibles, pas une pr\u00e9diction de l’avenir. Ils sont expliqu\u00e9s dans notre m\u00e9thodologie<\/a>.<\/p>\n<\/details>\n Historiquement, les baisses les plus marqu\u00e9es du march\u00e9 crypto ont \u00e9t\u00e9 caus\u00e9es par : des crises de liquidit\u00e9 macro\u00e9conomiques (vente g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des actifs \u00e0 risque), des insolvabilit\u00e9s majeures d’exchanges (r\u00e9duisant la confiance dans la conservation des actifs), des chocs r\u00e9glementaires (interdictions, mesures d’application) et des d\u00e9faillances on-chain (exploits de contrats intelligents, d\u00e9crochages de stablecoins). Ces \u00e9v\u00e9nements sont difficiles \u00e0 pr\u00e9voir et font bouger les prix avant que la plupart des investisseurs ne puissent r\u00e9agir.<\/p>\n<\/details>\n Un bilan de mi-ann\u00e9e sur Bitcoin et Ethereum : ce que r\u00e9v\u00e8lent les donn\u00e9es on-chain, le contexte macro\u00e9conomique et l’activit\u00e9 DeFi, sur des horizons de 30 jours, 90 jours et 1 an, avec un cadrage clair de l’incertitude.<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":153,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_twl_variant":"analysis","_twl_tldr":"","_twl_takeaways":"","_twl_sources":"","_twl_has_affiliate":"","_twl_ymyl":"1","_twl_update_log":"","_twl_quick_answer":"","_twl_faq":"","_twl_coin_embed":"bitcoin","footnotes":""},"categories":[337],"tags":[268,226,166,115,350],"class_list":["post-275","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analysis","tag-analysis","tag-bitcoin","tag-defi","tag-ethereum","tag-market-structure"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/theweal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/275","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/theweal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/theweal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/theweal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/theweal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=275"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/theweal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/275\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":565,"href":"https:\/\/theweal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/275\/revisions\/565"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/theweal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/153"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/theweal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=275"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/theweal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=275"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/theweal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=275"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Le contexte macro\u00e9conomique compte plus que jamais<\/h2>\n
Bitcoin : perspective \u00e0 30 et 90 jours<\/h2>\n
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Horizon \u00e0 1 an et ce qui pourrait changer la donne<\/h2>\n
Questions fr\u00e9quentes<\/h2>\n
Qu’est-ce que le MVRV Z-Score et o\u00f9 puis-je le suivre ?<\/summary>\n
Comment la TVL de la DeFi affecte-t-elle le prix de l’ETH ?<\/summary>\n
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Qu’est-ce qui provoquerait une forte cassure baissi\u00e8re du BTC et de l’ETH ?<\/summary>\n
Sources<\/h2>\n
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