El Congreso de EE. UU. dedic\u00f3 2023 y 2024 a debatir dos proyectos de ley que, en conjunto, redefinir\u00edan el estatus legal de las criptomonedas: uno centrado en las stablecoins y otro en la cuesti\u00f3n m\u00e1s amplia de si los tokens son valores o materias primas. Ambos se estancaron repetidamente. As\u00ed est\u00e1n las cosas y por qu\u00e9 importa.<\/p>\n
La disputa central en la regulaci\u00f3n cripto de EE. UU. es jurisdiccional. La Securities and Exchange Commission (SEC) reclama autoridad sobre la mayor\u00eda de los activos cripto por considerarlos valores no registrados. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sostiene que bitcoin y ether son materias primas dentro de su \u00e1mbito. Los tribunales han emitido interpretaciones contradictorias sobre tokens espec\u00edficos: un tribunal federal determin\u00f3 que el XRP vendido a compradores minoristas no era un valor; otro determin\u00f3 que otros tokens s\u00ed lo eran. El resultado es incertidumbre regulatoria para la industria y riesgo de sanciones para las empresas que operan en EE. UU.<\/p>\n
El Congreso ha estado trabajando en dos proyectos de ley que resolver\u00edan parte de esta incertidumbre por v\u00eda estatutaria. Ninguno ha sido aprobado todav\u00eda. El estancamiento refleja tanto un genuino desacuerdo pol\u00edtico como la dificultad de hacer avanzar legislaci\u00f3n financiera t\u00e9cnica en un legislativo dividido. Nuestra secci\u00f3n de regulaci\u00f3n<\/a> sigue ambos proyectos en tiempo real a medida que se producen enmiendas y votaciones.<\/p>\n La Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act, presentada en el Senado a principios de 2025 y construida sobre borradores anteriores, incluida la Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act, crear\u00eda un marco federal de licencias para los emisores de stablecoins. Las disposiciones clave en las distintas versiones han incluido: el requisito de que las stablecoins de pago est\u00e9n respaldadas uno a uno por efectivo o bonos del Tesoro a corto plazo; una prohibici\u00f3n de las stablecoins algor\u00edtmicas no respaldadas por activos reales; la opci\u00f3n entre licencia federal a trav\u00e9s de la OCC y licencia estatal sujeta a est\u00e1ndares federales; y requisitos antilavado de dinero coherentes con las normas de secreto bancario existentes.<\/p>\n El punto de fricci\u00f3n pol\u00edtica ha sido si las grandes empresas tecnol\u00f3gicas \u2014espec\u00edficamente entidades no bancarias con bases de clientes muy amplias\u2014 deber\u00edan poder emitir stablecoins con licencia federal. Algunos legisladores han impulsado restricciones para impedir que los gigantes corporativos entren en la emisi\u00f3n de stablecoins. Otros argumentan que restringir a los emisores socava el objetivo de la dominancia del d\u00f3lar estadounidense en los pagos digitales.<\/p>\n La cuesti\u00f3n de las stablecoins importa m\u00e1s all\u00e1 de EE. UU. El mercado de stablecoins denominadas en d\u00f3lares \u2014dominado por el USDT de Tether y el USDC de Circle\u2014 representa el mecanismo principal a trav\u00e9s del cual la liquidez en d\u00f3lares estadounidenses se mueve por los mercados cripto globales. Un marco de licencias de EE. UU. podr\u00eda consolidar esa dominancia o, si est\u00e1 mal dise\u00f1ado, empujar la actividad hacia emisores no estadounidenses. Consulta nuestras p\u00e1ginas de datos de USDC<\/a> y USDT<\/a> para conocer la capitalizaci\u00f3n de mercado y las cifras de circulaci\u00f3n actuales de las dos mayores stablecoins.<\/p>\n La Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) fue aprobada por la C\u00e1mara de Representantes de EE. UU. en mayo de 2024 con apoyo bipartidista, un logro notable dada la divisi\u00f3n partidista en la mayor\u00eda de la regulaci\u00f3n financiera. El proyecto propone un marco para determinar si un activo digital es una materia prima (regulada por la CFTC) o un valor (regulado por la SEC), utilizando un criterio basado en parte en el grado de descentralizaci\u00f3n de la red subyacente.<\/p>\n Seg\u00fan la FIT21 tal como fue aprobada por la C\u00e1mara, un activo digital asociado a una blockchain suficientemente descentralizada \u2014una en la que ninguna entidad controla m\u00e1s del 20 por ciento y en la que la red subyacente es funcional para su prop\u00f3sito previsto\u2014 ser\u00eda clasificado como materia prima. Los activos que no cumplan los umbrales de descentralizaci\u00f3n seguir\u00edan siendo valores. El proyecto fue aprobado por la C\u00e1mara por 279 votos a 136, con 71 dem\u00f3cratas uni\u00e9ndose a los republicanos.<\/p>\n El recorrido de la ley en el Senado y la postura de la Casa Blanca han sido menos claros. La administraci\u00f3n Biden emiti\u00f3 una declaraci\u00f3n de pol\u00edtica administrativa oponi\u00e9ndose a la FIT21 tal como fue aprobada, citando preocupaciones sobre la protecci\u00f3n al consumidor y vac\u00edos regulatorios. La administraci\u00f3n Trump, que asumi\u00f3 el cargo en enero de 2025, mostr\u00f3 una postura m\u00e1s favorable hacia la legislaci\u00f3n cripto en general, lo que cambi\u00f3 considerablemente el contexto pol\u00edtico. Para el texto legislativo principal, el proyecto se puede seguir en Congress.gov<\/a>.<\/p>\n A falta de legislaci\u00f3n, la SEC bajo Gary Gensler sigui\u00f3 un enfoque basado en la aplicaci\u00f3n de la ley, presentando acciones contra grandes exchanges como Coinbase y Binance, y contra decenas de emisores de tokens. La tesis en la mayor\u00eda de los casos es que los tokens en cuesti\u00f3n eran valores no registrados. Los tribunales se han dividido al respecto: la decisi\u00f3n sobre el XRP de Ripple rechaz\u00f3 la tesis de la SEC en cuanto a las ventas en el mercado secundario; otros tribunales han respaldado las posiciones de la SEC.<\/p>\n Los l\u00edmites de la regulaci\u00f3n basada en la aplicaci\u00f3n de la ley son visibles en los resultados: los casos tardan a\u00f1os en resolverse, las empresas operan con incertidumbre mientras tanto, y parte de la actividad se ha trasladado offshore para evitar la jurisdicci\u00f3n de EE. UU. Los grupos de la industria han argumentado que esto equivale a una “regulaci\u00f3n mediante sanciones” que no logra ofrecer reglas claras mientras impone costos de cumplimiento significativos.<\/p>\n El cambio en la direcci\u00f3n de la SEC tras las elecciones de EE. UU. de 2024 ha modificado el tono: Paul Atkins, confirmado como presidente de la SEC en 2025, ha mostrado una postura m\u00e1s conciliadora hacia las criptomonedas. Varios casos de aplicaci\u00f3n de alto perfil fueron retirados o resueltos mediante acuerdo. Queda por ver si la acci\u00f3n legislativa seguir\u00e1 a este cambio de filosof\u00eda en la aplicaci\u00f3n de la ley. Nuestra cobertura de regulaci\u00f3n<\/a> sigue tanto los avances legislativos como los de aplicaci\u00f3n.<\/p>\n Los resultados regulatorios de EE. UU. moldean los mercados globales por dos razones. Primero, el d\u00f3lar estadounidense es la unidad de referencia de precios para los mercados cripto globales, por lo que las normas que rigen las stablecoins vinculadas al USD tienen implicaciones mundiales. Segundo, las empresas cotizadas en EE. UU. y los exchanges regulados por EE. UU. son las principales puertas de entrada para el capital institucional. Cuando esas empresas operan bajo incertidumbre legal, el despliegue de capital institucional es cauteloso. La claridad \u2014incluso una claridad desfavorable\u2014 permite que el capital se ajuste.<\/p>\n La MiCA de la UE (ver nuestro explicador sobre MiCA<\/a>) ha dado a las empresas europeas una ventaja en claridad regulatoria que EE. UU. todav\u00eda no ha igualado. Algunos argumentan que esto atraer\u00e1 negocio cripto hacia Europa; otros sostienen que el tama\u00f1o del mercado estadounidense har\u00e1 que las empresas esperen la claridad de EE. UU. y operen en ambos mercados.<\/p>\n No es asesoramiento financiero ni legal.<\/strong> Este art\u00edculo describe propuestas legislativas y desarrollos regulatorios solo con fines informativos. Los cambios legislativos y las decisiones judiciales pueden alterar el panorama legal despu\u00e9s de la publicaci\u00f3n. Esto no constituye asesoramiento legal. Consulta a un abogado calificado para orientaci\u00f3n sobre cumplimiento regulatorio.<\/p>\n<\/div>\n Hasta mediados de 2025, no se ha aprobado ninguna ley federal cripto integral. La FIT21 fue aprobada por la C\u00e1mara en mayo de 2024, pero no hab\u00eda pasado por el Senado. El proyecto de ley GENIUS sobre stablecoins avanzaba en comit\u00e9 del Senado, pero no se hab\u00eda convertido en ley.<\/p>\n La FIT21 propone un criterio basado en la descentralizaci\u00f3n: si la blockchain subyacente est\u00e1 suficientemente descentralizada (ninguna entidad controla m\u00e1s del 20 por ciento) y es funcional, el token asociado se trata como una materia prima bajo la jurisdicci\u00f3n de la CFTC en lugar de un valor bajo la jurisdicci\u00f3n de la SEC.<\/p>\n La Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act crear\u00eda un marco federal de licencias para los emisores de stablecoins de pago, exigiendo respaldo uno a uno con efectivo o bonos del Tesoro a corto plazo e imponiendo obligaciones de prevenci\u00f3n de lavado de dinero coherentes con las normas bancarias.<\/p>\n Paul Atkins reemplaz\u00f3 a Gary Gensler como presidente de la SEC. El nuevo liderazgo retir\u00f3 o resolvi\u00f3 mediante acuerdo varios casos de aplicaci\u00f3n de alto perfil y mostr\u00f3 una postura m\u00e1s conciliadora hacia las empresas cripto. La acci\u00f3n legislativa es una cuesti\u00f3n distinta de la postura de aplicaci\u00f3n de la ley y depende del Congreso.<\/p>\n El Congreso de EE. UU. dedic\u00f3 2023 y 2024 a debatir dos proyectos de ley que, en conjunto, redefinir\u00edan el estatus legal de las criptomonedas: uno centrado en las stablecoins y otro en la cuesti\u00f3n m\u00e1s amplia de si los tokens son valores o materias primas. Ambos se estancaron repetidamente. As\u00ed est\u00e1n las cosas y … Continued<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":158,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_twl_variant":"standard","_twl_tldr":"","_twl_takeaways":"","_twl_sources":"","_twl_has_affiliate":"","_twl_ymyl":"","_twl_update_log":"","_twl_quick_answer":"","_twl_faq":"","_twl_coin_embed":"","footnotes":""},"categories":[308],"tags":[214,217,318,185,203],"class_list":["post-248","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-regulation","tag-bitcoin","tag-regulation","tag-stablecoins","tag-tether","tag-usd-coin"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/theweal.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/248","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/theweal.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/theweal.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/theweal.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/theweal.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=248"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/theweal.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/248\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":538,"href":"https:\/\/theweal.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/248\/revisions\/538"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/theweal.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/158"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/theweal.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=248"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/theweal.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=248"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/theweal.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=248"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}El proyecto de ley sobre stablecoins: la Ley GENIUS y sus predecesores<\/h2>\n
El proyecto de ley sobre estructura de mercado: la FIT21 y su estado<\/h2>\n
La actuaci\u00f3n de la SEC: el historial y sus l\u00edmites<\/h2>\n
Por qu\u00e9 ambos proyectos importan para los mercados fuera de EE. UU.<\/h2>\n
Preguntas frecuentes<\/h2>\n
\u00bfHa aprobado EE. UU. una ley cripto integral?<\/h3>\n
\u00bfQu\u00e9 dice la FIT21 sobre qu\u00e9 tokens son valores?<\/h3>\n
\u00bfQu\u00e9 es la Ley GENIUS?<\/h3>\n
\u00bfQu\u00e9 cambi\u00f3 bajo el nuevo liderazgo de la SEC en 2025?<\/h3>\n
Fuentes<\/h2>\n
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